翻倍黑马博客分析报告期内基金的业绩表现

2020-11-04 13:58:57 by Admin pz开户
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国泰金鹏蓝筹价值混合型证券投资基金(简称:国泰金鹏蓝筹价值,代码020009)10月30日净值下跌2.50%,引起投资者关注。当前基金单位净值为1.4450元,累计净值为3.0720元。

国泰金鹏蓝筹价值基金成立以来收益505.66%,今年以来收益40.84%,近一月收益4.11%,近一年收益50.05%,近三年收益43.60%。

国泰金鹏蓝筹价值基金成立以来分红10次,累计分红金额25.43亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为胡松,自2020年09月25日管理该基金,任职期内收益4.11%。

最新基金定期报告显示,该基金重仓持有华海药业(持仓比例6.42%)、万华化学(持仓比例5.50%)、伊利股份(持仓比例5.06%)、三一重工(持仓比例5.01%)、泸州老窖(持仓比例4.78%)、五粮液(持仓比例4.54%)、双汇发展(持仓比例4.50%)、中国平安(持仓比例3.82%)、隆基股份(持仓比例3.36%)、常熟银行(持仓比例3.32%)。

报告期内基金投资策略和运作分析

三季度市场出现了一定程度的风格收敛。沪深300涨幅10.17%、上证50涨幅9.87%、创业板指涨幅5.60%、中证1000涨幅4.71%。我们认为主要有两条投资逻辑,一是社融与信贷增速高点渐近,二是经济复苏延续、部分产业环节甚至超出疫情前的预期。资本市场表现较好的几个方向,一是偏可选消费的休闲服务、汽车、食品饮料;二是景气度持续超预期的电气设备(光伏与新能源汽车)、国防军工;三是周期成长股,以化工、建筑材料、机械设备为代表。表现较为落后的,一方面是估值稍高的通信、计算机、医药;另一方面是前景展望缺乏亮点的商业贸易、农林牧渔、银行。

二季度成长与价值之间的行情分化显著,我们相应做了两方面调整,一是在认识上重新思考了价值与成长的关系,完善既往投资框架,这会在中长期逐步影响我们的组合构建思路;二是在行动上开始减持部分持有时间较长(虽然未必体现为重仓股)、估值超出历史区间上沿的成长股。另外,结合自下而上调研了解到的企业经营情况的变化,优化了工程机械与白酒的持仓、减持了PCB。

组合三季度净值涨幅12.39%,跑赢基准(020009BI.WI)的5.46%,略跑赢基金重仓指数(8841141.WI)的10.11%、QFII重仓指数(8841158.WI)的11.18%。

报告期内基金的业绩表现

本基金在2020年第三季度的净值增长率为12.39%,同期业绩比较基准收益率为5.46%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

我们对A股中长期抱有乐观态度,原因一是中国在全球产业链中的地位持续提升,越来越多优质公司展现出国际级竞争力;二是国内政策工具箱比海外更为丰富,且此次危机应对过程中,决策层在之前夯实部分中长期基础后更有定力,更着眼于行稳致远的发展,有助于稳定投资者信心。当然,此间也有隐含风险:一方面是货币政策回归正常化、经济复苏推动资金脱虚入实等对股市流动性的影响,另一方面是全球化进程能否延续。整体来说,我们认为在中长期看好A股的背景下,有助于投资者遴选优质公司。

随着中国经济增长中枢逐步下移,新旧动能转换,内外环境趋于复杂,需要韧性与耐心。我们也以此来要求自己,踏实沉心,努力做到扎实研究、深刻理解。

我们在下一阶段对大盘指数的判断是谨慎乐观,更注重结构性机会。重点关注方向:1)金融改革与开放,与中国实体经济在全球的地位相比,我国金融能力还相对偏弱,关注小微银行、金融IT;2)资产负债表扎实、竞争力持续提升的蓝筹龙头,如工程机械、化工;3)产业升级,初步具备世界级别竞争力或有望加速国产替代,如消费电子、原料药、新能源汽车、医疗设备;4)符合消费升级趋势、业绩增长确定性强,如品牌消费;5)央企及国企改革推进受益的蓝筹。

前期在结构分化显著的行情中,关于风格切换的讨论也常见于市场交流。我们不做风格博弈,希望在深刻理解商业模式与公司的基础上,利用好中国仍处于中高速成长期、资本市场战略地位提升的历史机遇期,立足于中长期,寻找估值处于合理区间的优秀公司,不限成长与价值。作为倾向于价值风格的均衡型基金经理,今年对既往投资框架有诸多反思,重新思考了价值与成长的关系,希望今后在成长性行业与个股上投入更多研究精力,尽量在控制回撤的同时为持有人创造更多回报。

本基金将一如既往地恪守基金契约,在价值投资理念的指导下,勤勉尽责,保持积极心态,做好大类资产配置、行业轮动及个股选择,注重组合的流动性,争取在有效控制风险的情况下为投资者创造更多价值。

维持初始定增价格,股份发行减少盈利增厚。公司董事会决定不调整本次资产重组的定增发行价格,可减少发行股份3700万股,将增厚每股收益。考虑配套融资的股份发行数量限制,25.08元/股的发行价格下,公司资产重组和募资完成后总股本将为7.11亿股;2019年标的资产和长城电子承诺利润合计为6.4亿元,公司每股收益有望达到0.90元,具备较高投资价值。hqi

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