300314讲述高硫燃料油的需求相对刚性

2020-07-06 16:19:52 by Admin 股民pz
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观点逻辑

    上一月FU 主力表现为窄幅主动,主要驱动来自于成本端原油价格同样为震荡走势;另一方面来自于疫情反复与对夏季中东用电高峰的博弈。

    新加坡市场燃料油供给较为充足,国内低硫燃料油产量同比上涨,全球疫情影响航运受限,高低硫价差不断收窄,成本端波动对高硫燃料油的压制作用增强。随着天气转暖,夏季中东用电高峰将至,高硫燃料油的需求相对刚性,预计高硫燃油裂解价差将继续维持较高水平。目前低硫燃料油主力合约为LU2101,远期合约对经济活动恢复预期较强,因此在价格上有想象的空间,但在上市开盘大涨后,后期整体走势将维持宽幅震荡。

    整体来看,预计燃油价格短期的单边驱动依然主要来自于原油,关注成本端原油价格变动和疫情复工情况,短期维持震荡观点。

    预计FU 主力运行区间[1500,1900],LU 主力运行区间在[2400,2800]。

    风险提示

    1、OPEC 减产不及预期,原油价格大幅下降;2、东西套利窗口再度打开,新加坡进口量大增。

    重点关注

    新加坡渣油库存变化,BDI 指数变化

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